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Los inversores se muestran optimistas frente a los activos bursátiles locales. El sentimiento se refleja en las fuertes subas que han estado registrando las acciones argentinas tanto en el mercado local como en el estadounidense, a contramano de la volatilidad y presiones bajistas en Wall Street, en un mes históricamente negativo para esa plaza.

Ayer, hubo viento a favor. El mercado estadounidense rebotó 1,2% (S&P 500), lo que ayudó a que los ADR argentinos repuntaran hasta 5% (Despegar) y los bonos soberanos en dólares avanzaran hasta 2,2% en Nueva York. Pero, aún con viento en contra en las jornadas previas, los activos locales han mostrado cierta fortaleza.

De hecho, tras el repunte de 2% en dólares que registró ayer el S&P Merval, el índice rozó nuevamente los u$s 1400. Se trata del nivel más alto de la administración de Javier Mi le i y un récord desde mayo de 2018, posterior al máximo histórico que se registró durante la gestión de Mauricio Macri.

Los operadores detallan que si se ajusta en base a la inflación acumulada en Estados Unidos en este lapso, el índice de acciones locales aún se encuentra 57% por debajo del máximo histórico, que se registró a principios de 2018. Desde el triunfo de Milei en la segunda vuelta electoral, acumula un repunte de casi 100% en dólares.

El optimismo local también impacta sobre el mercado cambiario. Tras la seguidilla de fuertes bajas en las cotizaciones de! dólar MEP y CCL, la brecha respecto al tipo de cambio oficial mayorista retrocedió a la zona del 30 por ciento.

¿Por qué tanto optimismo?

Martin Genero, de Clave Bursátil, resume que el optimismo local responde a una mezcla de factores: mejor desempeño de los mercados emergentes a partir de la expectativa del recorte de tasas de la Fed, el blanqueo de capitales y la reciente recomendación de compra de acciones argentinas por parte de JP Morgan y Bank of America.

“Parte del rally local se debe a los flujos que vienen entrando por el blanqueo. Se ve, especialmente, en los bonos Bopreal, provinciales y corporativos, que han generado mayor interés entre los que están regularizando activos. También se suman mejores perspectivas macroeconómicas a mediano plazo y la imagen pública de Milei, que sigue alta”, agrega el equipo de Balanz.

Martín D´Odorico, director de Guardian Capital, destaca que el sector bancario es el principal impulsor del rally del Merval en el último mes, lo cual se explica por varios factor, pero considera que el más importante es tina macroeconomía mucho más ordenada a partir del cambio de Gobierno, con el superávit fiscal como principal ancla.

“El gran efecto de esto ha sido la desaceleración de la inflación y, consecuentemente, de tasas de interés, permitiéndole a los bancos recuperar el negocio del crédito privado: bancos siendo bancos, algo que no ocurría desde hace mucho tiempo, ya que las altas tasas hacían que la demanda de crédito privado cayera muy por debajo de la región” resalta.

D´Odorico señala que, adicionalmente, los activos argentinos se encuentran hoy en un contexto más favorable. La expectativa de recorte de tasas de interés de la Fed, el conflicto en Medio Oriente y las elecciones en Estados Unidos (cada vez más parejas) generan mayor movimiento de capitales hacia los mercados emergentes.

“Además, la imagen positiva de Milei se sostiene a pesar de las reformas de ajuste en el sector público y de subsidios que ha aplicado. Esto genera certidumbre en el mercado financiero respecto a que el Presidente está tomando acciones pro-mercado y que su imagen positiva no cae, con el riesgo de un cambio de mandato en 2027”, resalta.

El Cronista