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Javier Milei agregó una condición a la salida del cepo: que la tasa de inflación y de devaluación converjan a un entorno `cercano a 0`. La licitación de deuda de hoy será un test para el Tesoro.

El presidente Javier Milei consiguió que 18 gobernadores lo acompañen en Tucumán para rubricar el Pacto de Mayo, documento que contiene diez objetivos de largo plazo que exhibirá como guía para la gestión. La movida fue coronada ayer con un desfile celebratorio del 9 de Julio, en el que participaron más de 7000 efectivos de las fuerzas armadas y de seguridad. El primer mandatario (que ayer sí esto vo acó 111 p aftada por su vice, Victoria Villamiel) hasta se permitió subir aun modernizado TAM2C, en medio de los saludos y gestos de apoyo de los asistentes. Milei tiene que encaminar ahora resultados de corto plazo, en medio de dudas del mundo financiero por la sostenibilidad del esquema cambiario y monetario. Aunque ayer hubo un moderado rebote en Wall Street de bonos y ADR, la reacción del mercado local se sentirá hoy, ya que el Presidente sumó un condimento no menor al escenario: anticipó que el cepo cambiario se levantará no solo cuando se resuélvala emisión de los pases del BCRA, sino cuando 3a tasa de inflación y la de devaluación muestren una convergencia cercana a 0. Nadie espera que esa meta se consiga este año.

En el feriado por el 9 de julio surgieron datos clave para inversores desde Nueva York. Los precios de las acciones y bonos argentinos continuaron con la recuperación del tunes con el Grupo Galicia ganando 1%. Los papeles emergentes recuperaban 0,4%, mientras que la Bolsa de San Pablo mostraba una suba similar.

En paralelo, el titular de la Reserva Federal Jerome Poweil se presentó en el Congreso de EE.UU. y dio pistas de una posible rebaja de tasas. Pero las dudas del mercado persisten. Ayer el presidente Javier Milei precisamente recibió una consulta en la red social X sobre el levantamiento del cepo. `Se tienen que dar tres condiciones en conjunto…Terminar con los pasivos remunerados. Terminar con los Puts. Y convergencia de la inflación con la de devaluación en un entorno cercano a cero mensual…`, escribió.

Quedó la sensación de que resta demasiado para levantar el cepo luego de esta afirmación presidencial, especialmente por la convergencia de la inflación a cero. Hoy será clave la reacción del mercado tras esta nueva restricción para la liberación del mercado cambiarlo. Hoy en la plaza local se comenzarán a acreditar los cupones de intereses y amortización de los bonos surgidos en el canje del 2020.

Se espera que un porcentaje no menor de los u$s 2.600 millones que Luis Caputo paga a los tenedores de esos papeles se reinvierta y por ende impulse arriba sus cotizaciones. Las alzas de los últimos días pareciera anticipar este fenómeno. Otro factor esencial pasará por la licitación de deuda que liará el Tesoro, especialmente por la tasa que muestren las Lecap a los diferentes plazos. El equipo económico nuevamente sale a ofrecer dos títulos con ajuste por el dólar oficial o `dólar linked`, ante la mayor demanda del mercado por cobertura.

Cabe recordar que el reporte del staff del FM1 había recomendado al gobierno `desindexar` la deuda pública, algo que no está ocurriendo. `Estados Unidos ya no es una economía sobrecalentada`, señaló ayer Jerome Powell en una presentación ante una comisión del Senado norteamericano. Hoy liará lo propio en la Cámara Baja. Sus afirmaciones son claves en el movimiento de la tasa a 10 años, que suele marcar el rumbo de las cotizaciones. Mañana el mercado esperará las señales que surjan con la difusión de la inflación de junio en Estados Unidos.

Un bombardeo de información para inversores desde Nueva York a Buenos Aires. El Pacto de Mayo apuntaló las cotizaciones también de los bonos argentinos. Pero el dólar va por otro carril. ¿Se unirán?. Para terminar con cepo, Milei agregó `convergencia de inflación con devaluación en un entorno cercano a cero mensual`. El titular de la Reserva Federal dio pistas ayer sobre una baja de tasas, que sería positivo para emergentes.

El Cronista