El blanqueo de capitales está en el centro de la atención de los analistas. La persona que decida blanquear dólares tiene hasta el 30 de septiembre, abonando una multa por ingresar al blanqueo del 5 %, excepto para los primeros u$s 100.000 que estarán exentos de penalización. Sin embargo, los ahorristas o inversores que decidan evitar la multa deben ingresar los fondos declarados a una Cuenta Especial de Regulación de Activos (CERA). Como condición, estos fondos deben mantenerse invertidos en activos locales por lo menos hasta el 31 de diciembre de 2025.
Probablemente, y dada la condición de tener que mantener invertidos los fondos hasta fines de 2025, muchos inversores que los exterioricen busquen posicionarse en activos que les garantice cierto rendimiento y con riesgo acotado. La lista de activos elegibles es sumamente amplia: bonos soberanos, bonos provinciales, obligaciones negociables (ON), acciones, fondos comunes de inversión (FCI), fideicomisos y proyectos inmobiliarios.
De este listado, y dadas las características de los activos, los analistas esperan que las ON encuentren un flujo importante dentro de dicho proceso, por lo que esta clase de activos podrían verse beneficiados.
Juan Bialet, Gerente de Finanzas Personales de Grupo SBS, remarcó que existe la posibilidad de girar esos dólares a una cuenta comitente de una Sociedad de Bolsa desde donde se pueden comprar activos locales, dentro de los cuales las ON podrían ser las más demandadas. `De esta forma, un inversor puede empezar a generar retornos en dólares y sin pagar multa. La mayoría de las consultas que recibimos son para aprovechar esta opción y donde la alternativa más buscada son las ON en dólares por su menor volatilidad y riesgo`, indicó. En ese sentido, estimó que, a medida que empiece el flujo del blanqueo, las ON cortas con vencimientos 2025 a 2026 más demandadas ya que calzarían con el plazo de permanencia para evitar la multa.
CARTERAS CON ON
Los analistas se encuentran diseñando carteras para los inversores que decidan blanquear, siendo las ON las grandes protagonistas.
Los títulos corporativos argentinos operan hoy con tasas de entre 7% y 9% para distintos plazos. Por lo tanto, diseñando portafolios que incluyan dichos títulos, los inversores podrían alcanzar retornos cerca de esos parámetros. Por ejemplo, la cartera `Mínimo Riesgo` diseñada por los analistas de Cohén para el blanqueo propone prioridad absoluta en la minimización de riesgos y la volatilidad para los inversores. `La selección se enfoca exclusivamente en emisores de la más alta calidad; Arcor, Panamerican, Pampa Energía e YPF. La ON de YPF cuenta con una protección adicional debido a que está garantizada por las exportaciones de la empresa.
Todos los créditos tienen vencimientos cercanos a 2026, con el objetivo de que la cartera se comporte de manera lo más similar posible a mantener liquidez`, dijeron. Por último, se sugiere destinar un 20% de las posiciones al BOPREAL Serie 2, que debido a su rápido flujo de pagos es una de las alternativas más conservadoras del mercado argentino. `La tasa promedio de la cartera es de 7,1%, mientras que su vencimiento promedio se ubica en junio de 2026`, detallaron.
Isabel Botta, Product Manager de Balanz, indicó que la compañía está diseñando carteras personalizadas para sus clientes, considerando su perfil de inversión, la moneda en la que desean invertir y sus objetivos financieros. `Nuestra cartera conservadora se concentra en el Fondo Corporativo y en ON como Pan American Energy, Telecom, Genneia, y Tecpetrol, con un rendimiento del 8% en dólares`. Los analistas esperan un sinceramiento por u$s 40 mil millones; la deuda de YPF, entre las favoritas
El Cronista